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新加坡交易所高级副总裁Simon Lim在年会上阐述了新加坡发展成为全球REITs中心的历程

2019-06-29 12:41:41 字数日记 来源:http://www.dazhihui008.cn 浏览:

导读: 近20位海内外金融、地产专家共议中国REITs市场和全球REITs投资 | 中国REITs论坛2019-06-28 21:55● 如何提高基础设施、公共服务体系、......

近20位海内外金融、地产专家共议“中国REITs市场和全球REITs投资” | 中国REITs论坛 

● 如何提高基础设施、公共服务体系、房地产等领域的投资效率?

● 怎样盘活存量资产,并为资产价格找到定价之“锚”?

● 备受市场关注的REITs是否会推高住宅及房地产价格?商业不动产资本化率究竟能达到多少?

● 中国REITs市场潜力究竟有多大?它对金融供给侧结构改革乃至中国经济高质量增长有何意义?

● 海外不动产证券化对中国有哪些借鉴意义?

这些关乎个人投资、金融改革乃至中国经济发展的热点难点问题,在27日举行的“中国REITs论坛2019年会”上都能找到答案。中国REITs论坛由北京大学光华管理学院和中联基金共同发起设立。当天,近20位来自中国内地及香港地区、美国、新加坡、日本等多地的不动产与金融领域政界人士、经济学家、商业领袖齐聚现场,围绕“中国REITs市场和全球REITs投资”进行深入探讨与广泛交流。

论坛年会会场

当天,北京大学副校长王仰麟、北大光华名誉院长厉以宁、现任院长刘俏、党委书记马化祥、杰出管理实践教授李克平、北大光华中国REITs研究中心执行主任张峥、全国政协第十三届委员肖钢、国家发展改革委投资司副司长韩志峰及多位海内外证券交易所负责人与国内REITs实践先驱企业代表参与会议。论坛现场座无虚席,新华社、中央广播电视总台、中国证券报、路透社、香港南华早报等多家境内外媒体报道。

上午场嘉宾合影

本次论坛年会分为上午场与下午场,上午场主要围绕“REITs市场的建设与发展”进行主题演讲,下午场就“国际REITs市场与投资”与“中国REITs的实践与展望”两大议题展开主题演讲与圆桌对话。会议从REITs与房地产的关系入手,深度解析全球REITs市场的建设与发展,结合海外REITs发展经验,立足于国内经济现状,就我国已有的REITs实践经验探寻中国REITs的前景、管理人系统建设与未来发展进程。会议当天,《CRF中国REITs指数之商业不动产资本化率指数》正式发布。

会议伊始,北京大学党委常委、副校长王仰麟教授与北京大学光华管理学院名誉院长、著名经济学家厉以宁教授联合致开幕辞。

北京大学党委常委、副校长 王仰麟

王仰麟教授首先代表北京大学对与会嘉宾表示欢迎与感谢,对各界精英齐聚光华进行REITs方面的深层次对话,研判当前中国不动产投资市场发展态势,前瞻未来中国房地产市场图景表示了美好寄望与深切期待。他从国民安居乐业的根本需求出发,深刻剖析了REITs在我国得以健康发展的前提条件。

王仰麟指出,身为北大学者,应响应习近平总书记“人民对美好生活的向往,就是我们的奋斗目标”的号召,将“把握中国经济脉搏,感知市场变化冷暖,满足人民实现美好生活需要,始终围绕解决民生问题为国家建言献策”定为夙夜追求的理想和目标,始终不忘学者身上背负的经世济民的使命,精研学术,为中国经济健康发展,保持市场活力,积累人才储备;始终坚持在发展中保障和改善民生,“多谋民生之利、多解民生之忧,发挥北大光华作为亚太地区最优秀商学院顶尖的智库力量”。

北京大学光华管理学院名誉院长 厉以宁

厉以宁教授阐述了对中国货币政策的思考。他认为,在宏观经济层面上总需求跟总供给的平衡,一定是而且一直是政府调节中最关心的问题。货币政策如果光是宏观的总量调节那就有局限性,宏观微观应该并重,这在经济学里面是最重要的。因此要强调货币政策在总量调节和结构调节的结合。

厉以宁分析,货币政策的总量调控是有用,但它的局限性同样不可忽视,仅仅以宏观的角度出发对货币政策进行调控容易形成“一刀切”的毛病;而且货币政策总量调控作用于总需求的扩大或压缩,而对总供给的影响并不明显;迄今为止,中国经济依然是非均衡的经济,沿海和内地有差别,东部和西部有差别,大城市与小城镇有差别,总量调控的效果是不一样的;即使在发达的市场经济国家,一旦是遇到滞涨,货币政策的总量调控就无能为力了。

他认为,“货币政策的总量调控尽管有用,但必须强调同货币政策的结构性调控相结合,二者兼用,二者并重”。

REITs市场的建设与发展

全国政协委员、中国证监会原主席 肖钢

全国政协委员、中国证监会原主席肖钢发表了题为“发展公募REITs市场势在必行--REITs视角下的房地产投资”的主旨演讲,针对当下发展REITs是否会推高住宅及房地产价格的疑问进行了多维度分析。他表示,与投机型投资者“追涨杀跌”模式不同,REITs更具备长期价值发现能力。

他表示,就当前而言,“发展公募REITs势在必行”,不但可为金融供给侧结构性改革提供重要抓手,为经济持续发展提供新动能,也有助于降低不动产市场波动性,同时提升金融市场稳定性。肖钢同时强调,作为新型金融品种,推出REITs也要根据国情加强风险防范,并针对此类问题给出深度建议。

北京大学光华管理学院杰出管理实践教授 李克平

北京大学光华管理学院杰出管理实践教授李克平教授为论坛年会带来题为“资产配置与另类投资”的主题演讲,深度分析了REITs在整个资产配置中的地位和作用。

李克平认为,REITs是一个很了不起的金融工具,作为一种另类资产,它的最大优势在于为有更多的人可以参与房地产投资创造了机会,把不动产变得具有流动性,这一创造使得REITs有可能成为一个良好的金融工具,并在资产配置中发挥作用。但在实际市场的应用中,还是要立足于中国国情,把别人成功的经验作为我们设计产品的向导和参照性,在这个基础上去创造中国特色的,并成功适应市场和投资者需要的新型金融工具。

北京大学光华管理学院院长 刘俏

北京大学光华管理学院院长刘俏教授在会上透过中国经济发展的长期机遇与挑战解读我国REITs市场的发展前景。刘俏认为,以土地和房地产作为抵押品极大地扩大了社会信用,但在投资配置不高的情况下导致了高杠杆的产生。资源配置的低效还体现在对消费的挤出、城市公共设施使用低效等。中国未来经济发展面临着城镇化进程加快、老龄化人口增加、消费率提升瓶颈的挑战,为了提升房地产、基础设施、公共服务体系等方面的投资效率,准确的价格信号极其重要。需要形成资本市场、房地产市场、基础设施投融资市场、信用市场定价的“锚”,建立起价格发现的功能,引导资源实现有效的配置。

他还谈到,以基础设施等为底层资产的REITs的推出,有利于给地方政府信用找到市场化的定价机制。光华管理学院的研究团队已经通过评估某地政府的资产负债表,为其底层资产寻找定价的基准。

国家发展改革委投资司副司长 韩志峰

2019年1月10日,北京大学光华管理学院“光华思想力”REITs课题组发布《中国基础设施REITs创新发展研究》。《报告》中称,中国存量基础设施存量规模超过100万亿元,若仅将其中1%进行资产证券化,即可撑起一个万亿规模的基础设施REITs市场。

国家发展改革委投资司韩志峰副司长的主题演讲从推动基础设施REITs的时机、适合发行基础设施REITs的项目特点和重点领域、与推动我国基础设施REITs持续健康发展的建议三个方面,展望了REITs在中国基础设施领域的发展前景。韩志峰指出,相比于其他盘活存量的方式,REITs有其更独特的特点,包括“权益性、公募、标准化”。通过发行基础设施REITs盘活资产,将收回资金用于新的基础设施补短板项目建设,从而形成良好的投资循环。更重要的是基础设施REITs有利于落实中央部署、推动重大战略实施。

他指出,要结合中国国情,推动中国特色的基础设施REITs制度。既要从金融产品角度去研究REITs,更要结合中国基础设施的投融资现状,从资产属性和资产端去研究基础设施REITs的特性,从而设计出符合中国实践的基础设施REITs。

香港交易所董事总经理兼内地业务发展主管 毛志荣

香港交易所董事总经理兼内地业务发展主管毛志荣分析,香港REITs现状有三大特点:占亚洲市场规模第三;香港REITs的单只市值规模普遍较大;REITs指数累计投资回报率高于恒生指数。香港REITs的成功与其发展立足于国际视野与全球战略是分不开的。

毛志荣提出了中国发展REITs的五个核心要素,即需要在载体、税务、标的、管理人和发行交易5个方面实现制度建设。

他表示,REITs究竟谁能来做,中国目前并没有明确的支持法律,尽管可以依托信托、理财专项计划等,但实际中会碰到监管以及税收上的问题,因此“谁来做”是制度上必须要解决的问题。“税务是捏住REITs市场发展的最核心的一个命门

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